上周，美国IT公司惠普再次拒绝了施乐公司的收购报价，认为施乐公司以350亿美元收购惠普，是严重低估了惠普的商业价值。

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这已是惠普第三次拒绝施乐了。

1. 曾经的“硅谷之始”

提起惠普，相信大家都不陌生。

惠普打印机、惠普电脑……只要有“惠普”这个品牌在，产品质量就似乎有了保障。

惠普公司成立于1939年，至今已经有80余年的历史了。60年代时，惠普收购Sanborn公司，使公司进入医学领域。2017年，惠普又收购了三星电子公司打印机业务，使惠普打印机家喻户晓。

惠普，曾被誉为“硅谷之始”，是那个时代的IT巨头，然而在互联网迅速发展的大背景之下，惠普的转型却做得并不到位。

曾经拼命扩张，收购其他公司的惠普，如今也面临了要被收购的命运。

2019年11月初，施乐公司提出了以每股22美元的价格收购惠普的想法，但是11月17日，惠普董事会一致否决了施乐公司的收购建议。2020年初，又将报价上升至每股24美元，总体收购价达到了350亿美元，但依旧被惠普以价格低估为由拒绝。

不过，价格是一方面理由，面子可能也是一方面理由。毕竟目前施乐公司的市值还不及惠普市值的三分之一，一个在惠普鼎盛时期名不见经传的小公司，如今要将自己收购，这种“蛇吞象”式的收购也让人接受不了。

2. 施乐的“敌意收购”

但是施乐公司对于收购却仿佛势在必得，在11月份惠普拒绝施乐的收购邀约后，还直接发送邮件给董事会，语气不再友善：

“或许你们不欣赏我们的侵略性策略，但我们不想再延误时间，近期会直接与惠普股东接触，敦促惠普董事会抓住机会，做出正确的决定……”

这也就意味着施乐即将绕开公司董事会，直接像其背后的股东提出收购要约，也就是“敌意收购”。目的就是在目前惠普业绩下滑的档口，趁机合并惠普，在打印机领域更进一步。

然而，目前施乐的市值仅仅是66亿美元，而惠普却高达300亿美元，为了“以小吃大”，施乐与花旗集团已达成协议，利用杠杆来实现收购目的。

3. 为何“砸锅卖铁”也要拿下惠普？

惠普在2019的表现不佳，其实施乐也没有好到那里去，曾102亿的市值缩水到92亿，但即使如此，施乐还是要收购“惠普”，且三次发出邀约请求，这究竟是为什么？

从长期的战略角度上来看，收购惠普是从业务结构上的一次调整。众所周知，施乐的主要产品是复印机，而惠普在2017年收购三星打印机业务之后，推出了A3智能复印机产品组合，这对施乐构成了威胁。所以如果收购成功，那么施乐不但多了一个助力，而且还减少了最大的竞争对手。

同时，惠普的品牌价值也是吸引施乐的一个重要原因。作为打印行业的先行者，惠普拥有5000多项耗材专利技术，而一旦收购成功，这些知识产权的成果也将落入施乐手中。